Skutečným vítězem v loterii o vakcínu Covid-19 je německá společnost BioNTech, ne pfizer.
Hodně se udělalo, že společnost Pfizer v roce 100 dosáhla mimořádné hranice tržeb 2022 miliard dolarů, z velké části nepochybně díky pandemii Covid-19 a její slavné „vakcíně Covid-19“. Vskutku, Zpráva o výsledcích společnosti Pfizer ke konci roku ukazuje, že samotný prodej vakcín proti Covid-19 tvoří téměř 38 procent z těchto 100 miliard dolarů tržeb (str. 30).
Ale výnosy jsou výnosy. Co se počítá, jsou samozřejmě zisky. A polovina zisků z prodeje vakcín proti Covid-19 ve skutečnosti nejsou zisky společnosti Pfizer, ale spíše náklady. Jak by to mohlo být?
Je to proto, že vakcína Covid-19 „Pfizer“ ve skutečnosti není vakcína Pfizer. Z právního hlediska není Pfizer ani výrobcem. Pfizer je spíše smluvní výrobce, který vakcínu vyrábí a uvádí na trh jménem jejího skutečného vlastníka, německé společnosti BioNTech. Říká to tak přímo na etiketě produktu!
A podle podmínek smlouvy o spolupráci mezi těmito dvěma firmami platí společnost Pfizer společnosti BioNTech 50procentní podíl na svém hrubém zisku za to, že tak činí. (Viz můj článek „Rozdělení 50/50: BioNTech a Pfizer Illusion“ nebo oddíl 4.9.1 smlouvy o spolupráci zde.)
Po odečtení tohoto 50procentního podílu BioNTech jako „nákladů na prodej“ společnost Pfizer odhadla, že její vlastní zbývající zisková marže z prodeje vakcíny proti Covid-19 je ve „vysokých 20 letech jako procento příjmů“. (Viz například čtvrtletní přehled výdělků zde, str. 4.)
Rozdělme rozdíl a předpokládejme 27.5% ziskovou marži společnosti Pfizer. Při použití této marže na 37.8 miliardy dolarů společnosti Pfizer v roce 2022 výnosy z vakcíny proti Covid-19 dává zisk kolem 10.4 miliardy dolarů.
Takže BioNTech vydělal stejnou částku? No, ne. BioNTech vydělal vice.
Mezi další možné důvody je to proto, že zatímco společnosti rozdělují zisky 50-50 z prodeje v Pfizer prodejní území, BioNTech má také své vlastní vyhrazené prodejní trhy (Německo a Turecko) a prodává produkt ve spolupráci s čínskou společností Fosun Pharma na dalších trzích (Tchaj-wan, Hongkong a Macao, ale stále ne v pevninské Číně, kde má lék nikdy nebyl autorizován).
Kolik tedy BioNTech vydělal? Zdálo by se, že to chtěl vědět jen málokdo – nebo v každém případě ne ve sféře Twitteru. Zatímco tedy mohutné výdělky společnosti Pfizer v roce 2022 byly předmětem mnoha virálních tweetů, sám Elon Musk je dokonce pomohl umocnit několika vykřičníky (viz níže), vydání BioNTech koncem března vlastní zprávu o výdělcích za rok 2022 prošel prakticky bez povšimnutí na Twitteru i jinde.
Nicméně údaj o zisku společnosti z vakcíny Covid-2022 v roce 19 je správný: konkrétně na str. 161 v části „Provozní výsledky“. Viz. níže. Není třeba se obávat o zisky z prodeje jakýchkoli jiných produktů – protože BioNTech žádné jiné produkty nemá. 12.95 miliard €. Nebo při průměrném směnném kurzu roku 2022 $ 13.6 miliardy. Takže zhruba 3 miliardy dolarů a 30 procent více než Pfizer.
A pokud je rozdíl v ziscích významný, zvažte rozdíl v zisková marže. Společnost BioNTech dosáhla zisku 12.95 miliardy EUR při tržbách 17.3 miliardy EUR s neuvěřitelnou ziskovou marží 75 procent! To je ve srovnání s „vysokou dvacítkou“ společnosti Pfizer na výnosech z vakcín C-20 a 19 procenta na všech výnosech. (Viz str. 34.6 Zpráva o výdělcích společnosti Pfizer pro celkový příjem společnosti před zdaněním.)
Astronomická zisková marže společnosti BioNTech odráží skutečnost, že nese velmi málo nákladů spojených s výrobou léku. BioNTech provádí určité výrobní činnosti pro některé trhy: jmenovitě vyrábí syntetickou mRNA, kterou vyrábí ve svých výrobních závodech v Marburgu.
Náklady s tím spojené jsou však zjevně malé ve srovnání s náklady, které nese společnost Pfizer. A pamatujte, že všechny náklady, které nese společnost Pfizer, plynou do široce uváděných údajů o tržbách, a tím navyšují. To je důvod, proč je zisková marže BioNTech z prodeje vakcín mnohem vyšší než u společnosti Pfizer.
V roce 2021 byl rozdíl mezi zátahy BioNTech a Pfizer ještě větší, z velké části kvůli značným milníkům, které společnost Pfizer dlužila BioNTech podle podmínek smlouvy o spolupráci. BioNTech tak vydělal 15 miliard eur na ještě vyšší ziskové marži 79 procent! (Viz druhý sloupec výše.)
Při průměrném směnném kurzu v roce 2021 odpovídá 15 miliard EUR zhruba 17.75 miliardám USD. Společnost Pfizer pro srovnání v roce 10 vydělala zhruba 19 miliard dolarů na ziscích z vakcíny proti Covid-2021. (Výdělky společnosti Pfizer v roce 2021 a výpočet tohoto čísla viz “Rozdělení 50/50.”)
Takže pro roky 2021 a 2022 dohromady vyrobil BioNTech přes $ 31 miliard u vakcíny Covid-19 zisky na úrovni 77 procent ve srovnání s marží společnosti Pfizer o něco více než 20 miliard dolarů při odhadované marži 27.5 procenta. BioNTech tedy dosáhl o 50 procent více zisků při téměř třikrát vyšší ziskové marži.
Není to špatné pro společnost, která se nikdy neobrátila žádný zisk před rokem 2021.
Mohu dostat "!!" od Elona Muska?
Publikováno pod a Mezinárodní licence Creative Commons Attribution 4.0
Pro dotisky nastavte kanonický odkaz zpět na originál Brownstone Institute Článek a autor.
