Skutečným vítězem v loterii o vakcínu Covid-19 je německá společnost BioNTech, ne pfizer.
Hodně se udělalo, že společnost Pfizer v roce 100 dosáhla mimořádné hranice tržeb 2022 miliard dolarů, z velké části nepochybně díky pandemii Covid-19 a její slavné „vakcíně Covid-19“. Vskutku, Zpráva o výsledcích společnosti Pfizer ke konci roku ukazuje, že samotný prodej vakcín proti Covid-19 tvoří téměř 38 procent z těchto 100 miliard dolarů tržeb (str. 30).
Ale výnosy jsou výnosy. Co se počítá, jsou samozřejmě zisky. A polovina zisků z prodeje vakcín proti Covid-19 ve skutečnosti nejsou zisky společnosti Pfizer, ale spíše náklady. Jak by to mohlo být?
Je to proto, že vakcína Covid-19 „Pfizer“ ve skutečnosti není vakcína Pfizer. Z právního hlediska není Pfizer ani výrobcem. Pfizer je spíše smluvní výrobce, který vakcínu vyrábí a uvádí na trh jménem jejího skutečného vlastníka, německé společnosti BioNTech. Říká to tak přímo na etiketě produktu!
A podle podmínek smlouvy o spolupráci mezi těmito dvěma firmami platí společnost Pfizer společnosti BioNTech 50procentní podíl na svém hrubém zisku za to, že tak činí. (Viz můj článek „Rozdělení 50/50: BioNTech a Pfizer Illusion“ nebo oddíl 4.9.1 smlouvy o spolupráci zde.)
Po odečtení tohoto 50procentního podílu BioNTech jako „nákladů na prodej“ společnost Pfizer odhadla, že její vlastní zbývající zisková marže z prodeje vakcíny proti Covid-19 je ve „vysokých 20 letech jako procento příjmů“. (Viz například čtvrtletní přehled výdělků zde, str. 4.)
Rozdělme rozdíl a předpokládejme 27.5% ziskovou marži společnosti Pfizer. Při použití této marže na 37.8 miliardy dolarů společnosti Pfizer v roce 2022 výnosy z vakcíny proti Covid-19 dává zisk kolem 10.4 miliardy dolarů.
Takže BioNTech vydělal stejnou částku? No, ne. BioNTech vydělal Více.
Mezi další možné důvody je to proto, že zatímco společnosti rozdělují zisky 50-50 z prodeje v Pfizer prodejní území, BioNTech má také své vlastní vyhrazené prodejní trhy (Německo a Turecko) a prodává produkt ve spolupráci s čínskou společností Fosun Pharma na dalších trzích (Tchaj-wan, Hongkong a Macao, ale stále ne v pevninské Číně, kde má lék nikdy nebyl autorizován).
Kolik tedy BioNTech vydělal? Zdálo by se, že to chtěl vědět jen málokdo – nebo v každém případě ne ve sféře Twitteru. Zatímco tedy mohutné výdělky společnosti Pfizer v roce 2022 byly předmětem mnoha virálních tweetů, sám Elon Musk je dokonce pomohl umocnit několika vykřičníky (viz níže), vydání BioNTech koncem března vlastní zprávu o výdělcích za rok 2022 prošel prakticky bez povšimnutí na Twitteru i jinde.
Nicméně údaj o zisku společnosti z vakcíny Covid-2022 v roce 19 je správný: konkrétně na str. 161 v části „Provozní výsledky“. Viz. níže. Není třeba se obávat o zisky z prodeje jakýchkoli jiných produktů – protože BioNTech žádné jiné produkty nemá. 12.95 miliard €. Nebo při průměrném směnném kurzu roku 2022 $ 13.6 miliardy. Takže zhruba 3 miliardy dolarů a 30 procent více než Pfizer.
A pokud je rozdíl v ziscích významný, zvažte rozdíl v zisková marže. Společnost BioNTech dosáhla zisku 12.95 miliardy EUR při tržbách 17.3 miliardy EUR s neuvěřitelnou ziskovou marží 75 procent! To je ve srovnání s „vysokou dvacítkou“ společnosti Pfizer na výnosech z vakcín C-20 a 19 procenta na všech výnosech. (Viz str. 34.6 Zpráva o výdělcích společnosti Pfizer pro celkový příjem společnosti před zdaněním.)
Astronomická zisková marže společnosti BioNTech odráží skutečnost, že nese velmi málo nákladů spojených s výrobou léku. BioNTech provádí určité výrobní činnosti pro některé trhy: jmenovitě vyrábí syntetickou mRNA, kterou vyrábí ve svých výrobních závodech v Marburgu.
Náklady s tím spojené jsou však zjevně malé ve srovnání s náklady, které nese společnost Pfizer. A pamatujte, že všechny náklady, které nese společnost Pfizer, plynou do široce uváděných údajů o tržbách, a tím navyšují. To je důvod, proč je zisková marže BioNTech z prodeje vakcín mnohem vyšší než u společnosti Pfizer.
V roce 2021 byl rozdíl mezi zátahy BioNTech a Pfizer ještě větší, z velké části kvůli značným milníkům, které společnost Pfizer dlužila BioNTech podle podmínek smlouvy o spolupráci. BioNTech tak vydělal 15 miliard eur na ještě vyšší ziskové marži 79 procent! (Viz druhý sloupec výše.)
Při průměrném směnném kurzu v roce 2021 odpovídá 15 miliard EUR zhruba 17.75 miliardám USD. Společnost Pfizer pro srovnání v roce 10 vydělala zhruba 19 miliard dolarů na ziscích z vakcíny proti Covid-2021. (Výdělky společnosti Pfizer v roce 2021 a výpočet tohoto čísla viz “Rozdělení 50/50.”)
Takže pro roky 2021 a 2022 dohromady vyrobil BioNTech přes $ 31 miliard u vakcíny Covid-19 zisky na úrovni 77 procent ve srovnání s marží společnosti Pfizer o něco více než 20 miliard dolarů při odhadované marži 27.5 procenta. BioNTech tedy dosáhl o 50 procent více zisků při téměř třikrát vyšší ziskové marži.
Není to špatné pro společnost, která se nikdy neobrátila žádný zisk před rokem 2021.
Mohu dostat "!!" od Elona Muska?
