Jsme již v recesi?

Už jsme vstoupili do recese? Horší je, že jsme už roky v recesi?

Nedávno jsem se přidal Jeff Tucker of Brownstone Institut na článek o herkulovském úkolu pokusit se zjistit, co se vlastně v ekonomice děje. 

Což je problém vzhledem k tomu, že všechna oficiální ekonomická čísla jsou rozbitá.

Některé z nich jsem zahrnul poslední videa, včetně neschopnosti počítat bezdomovce jako nezaměstnané, nazývat výdaje na sociální zabezpečení ekonomickým růstem a podceňovat inflaci – možná o hodně.

Věc se má tak, že pokud se oficiální čísla mýlí, mohlo by to znamenat, že jsme již v recesi, maskovaní rostoucími cenami aktiv s laskavým svolením Fedu.

Inflace: klíč k recesi

Pro připomenutí, oficiální míra inflace od Covidu je kolem 21 %. Ale ceny menu rychlého občerstvení – což je ukazatel pro devizové investory – vzrostly o 35 % až 50 %. Lidé, kteří zveřejňují účtenky z potravin online, říkají, že je to ve skutečnosti více než 50 %.

Problém je v tom, že pokud byla inflace ve skutečnosti, řekněme, 35 %, znamená to, že se HDP od doby před Covidem vůbec nezvýšil. To znamená, že to skutečně kleslo. Znamená to, že jsme v recesi téměř 5 let.

Je to proto, že oficiální čísla růstu jsou diskontována inflací. Pokud byl růst 3 %, ale inflace byla 2 %, rostli jsme. Pokud by inflace byla ve skutečnosti 4 %, snížili bychom se.

To znamená, že pokud by inflace byla ve skutečnosti horší než 35 % – pokud by to bylo řekněme 50 % příjmů z potravin –, dostali bychom se blízko úrovním deprese s 13% poklesem reálného HDP od doby před Covidem.

Skrytá deprese?

Ta myšlenka se zdá absurdní – šokovalo mě to. Historicky je však inflační deprese těžko vidět z prostého důvodu, že ceny aktiv pumpují dříve než spotřebitelské ceny. Bohatí utrácejí od té doby, co jejich akcie prudce vzrostly a ceny jejich domů stoupaly – zní to povědomě? 

Například v německé výmarské hyperinflaci si lidé na začátku nestěžovali na ceny, ale šampaňským šlehali nad tím, kolik peněz vydělávají na svých akciích. Hlad přišel později.

Teorie 4leté deprese vysvětluje spoustu jinak záhadných údajů. Můj kolega EJ Antoni zjistil, že výrobní zakázky byly stabilní po dobu nejméně 3 let, zatímco spotřebitelské výdaje byly ve skutečnosti po tyto 3 roky záporné. Získáváme datové body, jako jsou Američané, kteří vidí McDonald's jako luxusní zboží, nakupují potraviny na kreditní karty, prodávají druhá auta a zmenšují se na menší domy – to vše jsou znaky recese. 

I ten dědeček statistik, HDP, může být iluzí. Protože HDP počítá vládní výdaje jako výrobu. 

Což samozřejmě není: je to utrácení, ne budování. Náš současný deficit ve výši 2 bilionů dolarů tedy na papíře automaticky zvyšuje HDP o téměř 7 %. Ale výdaje nás nedělají bohatšími – dělají nás chudšími, protože fyzické zdroje se plýtvají.

Co bude dál

Když jsou oficiální čísla lži, zbývají nám datové body a anekdoty jako rekordní dluhy na kreditních kartách, finanční tíseň mezi střední třídou a snižující se kvalita života. 

Mým základním případem bylo, že opakujeme katastrofu ze 1970. let minulého století způsobenou nekontrolovatelnými vládními výdaji a nekontrolovatelným tiskem peněz FEDem. Oficiální čísla tomu odpovídají téměř na odpaliště. 

Ale pokud jsou ve skutečnosti skutečná čísla mnohem horší – možná dokonce tak špatná, jak hlásí voliči a spotřebitelské průzkumy – pak bychom mohli směřovat k pořádné depresi.

Znovu publikováno od autora Náhradník