Další křeče ekonomiky po uzamčení

[Pozn. redakce: tento článek je přetištěn od Davida Stockman's ContraCorner, která takovou analýzu denně nabízí předplatitelům. Libra za libru, Stockman's denní analýza je nejkomplexnější, nejvýraznější, nejpozoruhodnější a nejbohatší na data ze všeho, co je dnes k dispozici. Jeho desítky let zkušeností v oblasti financí i politiky a jeho principiální a legendární odhodlání odhalovat nepřikrášlenou pravdu a demonstrovat svá tvrzení daty jsou denně k vidění. Brownstone je hrdý na to, že Stockman také slouží jako starší učenec, a milostivě umožňuje pravidelné opakované publikování zde.]

Kdo řekl, že Joe Biden není v kontaktu s hlavní ulicí Ameriky?

Analýza provedená Pensylvánskou univerzitou zjistila, že jeho navrhované tříměsíční pozastavení daně z plynu by Američanům ušetřilo v průměru 5 až 14 dolarů, počkejte na to!

Přesto je neoblomný.

„Za všechny republikány, kteří mě kritizují za vysoké ceny plynu v Americe, říkáte teď, že jsme se mýlili, když jsme podpořili Ukrajinu a postavili se Putinovi? Chcete říct, že bychom raději měli nižší ceny plynu v Americe než Putinovu železnou pěst v Evropě?

No, ano jsme!

Putinův spor je s Ukrajinou, ne s Evropou, a to první není naše věc. Slovo „Ukrajina“ totiž v ruštině znamená pohraničí a boj za vytvoření hranic a suverenity tam probíhá již 1300 let. 

Takže Američané, kteří byli finančně nabodnuti na benzínové pumpě kvůli Sankční válce Joea Bidena proti Putinovi, nemá nic společného s vnitřní bezpečností a svobodou.

Jak Bill King výstižně odpověděl tomuto AM,

"Je to příběh. Vyprávěný idiotem, plný zvuků a zuřivosti, nic neznamenající."

Pak znovu, zoufalství je stejné jako zoufalství. Nový QuinnipiacPoll ukazuje, že hodnocení Bidenova schválení ještě dále kleslo:

• Celkově: Schválit 33 %, Neschválit 57 %; 
• Hispánci: Schvaluji 29 %, Neschvaluji 53 %.

Vyhlídky na náhodnější manipulaci s tržní funkcí jsou tedy vysoké a stoupají. Posledním manévrem je zřejmě potenciální využití orgánů a zdrojů Hospodářského stabilizačního fondu (ESF) k pojištění ropných společností proti poklesu cen a k financování přírůstkové produkce.

To je správně. Minulý týden pohrozili, že po 18 měsících nepřetržitých regulačních opatření proti fosilním palivům a rétorické hysterie o změně klimatu udělají společnosti Big Oil tvrdý výprask prostřednictvím daně z neočekávaných zisků.

Nyní ze zoufalství hovoří zasvěcenci Bílého domu o záchraně ropných společností. Je proto divu, že manažeři energetického průmyslu zmrzli jako jeleni ve světle reflektorů: smrtelně se bojí urazit fanatiky do změny klimatu, kteří ovládají Washington i Wall Street, i když z obezřetného zájmu omezili CapEx až na kost? o náporu na politiku zelené energie.

Ve skutečnosti je poměr provozního cash flow k CapEx u velkých amerických společností na historickém maximu, což znamená, že využití dostupného cash flow pro investice je na historickém minimu.

To znamená, že nebetyčně vysoké ceny ropy nevyvolávají normální investiční reakci. Místo toho jsou normální tržní signály pro investice rušeny zprávami proti fosilním palivům vycházejícím z obou konců koridoru Acela.

V každém případě americká ekonomika utrpěla všechny dislokace a yoyování, které může ustát. Zvažte níže uvedenou tabulku od přední firmy zprostředkovávající zaměstnání. Po propadu o 40 % oproti výchozímu stavu před Covidem, když Virus Patrol v dubnu 2020 zastavila ekonomiku, pracovní nabídky poté explodovaly a do ledna 60 dosáhly +2022 %.

To však nebylo známkou silné ekonomiky. Byl to důkaz hromadění pracovníků velkými společnostmi, které si zjevně myslely, že boom spotřebitelských výdajů poháněný 6 biliony dolarů stimmie bude trvat věčně. Vsadili bychom proto vysoké šance na pravděpodobnost, že zelená čára níže zamíří v následujících měsících ostře na jih, protože opožděná kampaň Fedu zpřísňuje sílu. Ve skutečnosti jsou trhliny na trhu práce již evidentní. Jako Wall Street Journal nedávno to popsal:

Společnosti, včetně Twitter Inc. , realitní makléřství Společnost Redfin Corp. a směnárna kryptoměn Coinbase Global Inc.. v posledních týdnech odvolali nabídky. Zaměstnavatelé v jiných oblastech ekonomiky také stahují nabídky, včetně některých v oblasti pojištění, maloobchodního marketingu, poradenských a náborových služeb.

Mnoho společností zároveň signalizovalo opatrnější přístup k náboru. Netflix Inc.. , Peloton Interactive Inc.. , Carvana Co.. a další oznámili propouštění. Technologickí giganti, jako je mateřská společnost Facebook Meta Platforms Inc Technologie Uber varovali, že odvolají náborové plány.

Řekl, že zrušení pracovní nabídky bylo před šesti měsíci téměř neslýchané. "Pokud jsme se za posledních pár let něco naučili, pak to, že se věci mohou rychle změnit."

Stejně tak, pokud je třeba se poučit, ukázalo se také, že neúnavné „sankční války“ Washingtonu byly pro americkou veřejnost ekonomickou katastrofou. Ostatně jedním z hlavních důvodů, proč jsou ceny ropy nebetyčně vysoké, je to, že Washington uvalil sankce na vývoz ropy na tři z největších producentů ropy na světě – Venezuelu, Írán a Rusko.

Před nuceným omezením vývozu tyto tři země produkovaly více než 18 milionů barelů denně (mb/d) nebo téměř 20 % celosvětové nabídky. To je nyní o 30 % na 12.5 mb/d a hrozí, že pod krutými útoky Washingtonu na nákupčí ropy od těchto tří hlavních producentů, jejichž zahraniční politika se nepodřizuje diktátu Washingtonu, půjde ještě níže.

Ale ironií je, že i tyto tvrdé zákazy vývozu se částečně rozmohly. To znamená, že Rusko prodává svou ropu do Číny a Indie, kde se rafinuje. Část výsledného benzínu a nafty se pak exportuje zpět do USA

To je samozřejmě dobré pro Indii a Čínu, protože nakupují ruskou ropu s výraznou slevou a rafinované produkty pak prodávají se značnou prémií. Je to tedy „výhra“, „výhra“ „výhra“ pro Rusko, Indii a Čínu, přičemž jediným poraženým je „západ“ a především američtí spotřebitelé.

Pokud by válka se sankcemi dosahovala rozsahu pošetilostí energetické politiky Washingtonu, dopad by byl dost špatný. Ale vzhledem k Bidenově křížové výpravě za zelenou energii dosáhla v roce 2022 operativní rafinérská kapacita ve Spojených státech téměř desetileté minimum, jak ukázala v úterý nejnovější zpráva EIA o kapacitě rafinace.

Americká rafinérská kapacita letos klesla na 17.94 milionu barelů denně k 1. lednu, podle posledních údajů EIA. To je pokles z 18.09 milionu b/d k 1. lednu loňského roku a 18.8 milionu b/d v roce 2019. Ve skutečnosti je nyní americká rafinérská kapacita nejnižší od roku 2014.

Celkově ztratila Severní Amerika za poslední tři roky téměř 1.3 milionu barelů/den v rafinérské kapacitě, včetně více než 600,000 255,600 barelů/den v Louisianě. V Louisianě byly od začátku roku 66 uzavřeny rafinérie Phillips 211,146 Alliance Rafinery s 135,500 2020 b/d, Shell Convent Refinery s XNUMX XNUMX b/d a rafinérský komplex Calcasieu s XNUMX XNUMX b/d.

Není proto divu, že crack spready – rozdíl v ceně mezi surovým barelem přicházejícím do rafinerie a břidlicí vycházejících produktů – jsou mimo tento svět vysoké téměř $60 za barel oproti běžné nedávné úrovni 10–20 dolarů za barel.

To znamená, že nejde jen o celosvětový nedostatek dodávek ropy, ale o dvojnásobnou pohromu v rafineriích, která vyhnala benzín nad 5 dolarů za galon a naftu nad 6 dolarů za galon.

Samozřejmě, že hegemonisté na březích řeky Potomac nikdy neskončili, pokud jde o zasahování do vnitřního vládnutí zemí po celé planetě a uvalování sankcí na zem.

Takže nehledě na vysokou inflaci způsobenou nedostatkem dodávek Washington tento týden spustil režim nejhloupějších sankcí všech dob. Tentokrát proti Číně kvůli jejímu údajnému špatnému zacházení s menšinovou ujgurskou populací.

Tento týden vstoupí v platnost nový zákon nazvaný Ujgurský zákon o prevenci nucené práce (UFLPA) a zakáže vstup do USA výrobkům, které byly vyrobeny v Sin-ťiangu nebo mají jakoukoli vazbu na tamní pracovní programy. Vyžaduje, aby dovozci s jakýmikoli vazbami na Xinjiang předkládali dokumentaci prokazující, že jejich produkty a každou surovinu jsou vyráběny s, jsou bez nucené práce – což je vzhledem ke složitosti a neprůhlednosti čínských dodavatelských řetězců složité.

Nový zákon USA ve skutečnosti zablokuje veškeré zboží pocházející z Číny vyrobené z jakýchkoli surovin, které jsou spojeny se Sin-ťiangem, dokud se neprokáže, že se na nich nevztahuje otroctví nebo nátlakové pracovní praktiky.

Jak se však stává, mnoho komodit, jako je lithium a nikl, se vyrábí v Sin-ťiangu a proudí do mnoha navazujících produktů. Například společnost Xinjiang Nonferrous a její dceřiné společnosti v posledních letech uzavřely partnerství s čínskými úřady, aby přijaly stovky ujgurských pracovníků.

Tito pracovníci byli nakonec posláni pracovat do dolů konglomerátu, huti a továren, které produkují některé z nejžádanějších nerostů na zemi, včetně lithia, niklu, manganu, berylia, mědi a zlata. I když je zjevně téměř nemožné přesně vysledovat, kam kovy vyrobené společností Xinjiang Nonferrous putují, některé byly podle prohlášení společnosti a celních záznamů vyvezeny do Spojených států, Německa, Spojeného království, Japonska, Jižní Koreje a Indie.

A někteří šli k velkým čínským výrobcům baterií, kteří zase přímo či nepřímo zásobují velké americké subjekty, včetně automobilek, energetických společností a americké armády, podle čínských zpráv.

Netřeba dodávat, že tyto nové sankce mohou zajít daleko. Například Washington minulý týden vydal nové pokyny, které jistě zablokují solární průmysl, který má nahradit chybějící fosilní paliva. Je to proto, že pokyny obsahují část o dovoz polysilikonu.

Aby byly v souladu s UFLPA, solární společnosti musí:

• Poskytněte úplnou dokumentaci dodavatelského řetězce, která obsahuje seznam všech subjektů zapojených do vyváženého zboží.
• Poskytněte vývojový diagram mapující každý krok ve výrobě a identifikujte region, kde každý materiál pochází.
• Poskytněte seznam všech subjektů spojených s každým krokem výroby, i když s nimi vyvážející společnost přímo nespolupracovala.

Pokyny také uvádějí, že solární společnosti, které odebírají polysilikon jak ze Sin-ťiangu, tak mimo tento region, riskují, že budou zadrženy, protože může být obtížnější ověřit, zda se produkty v žádném bodě výrobního procesu nesmísily s polysilikonem ze Xinjiangu.

Takže další yoyování dodávek a cen čínského zboží jistě klesá. Mezitím se rozmach amerického maloobchodu náhle dramaticky ochladil.

Podle agentury Bloomberg tak maloobchodní návštěvnost v posledním týdnu klesla o 4.9 %, což je pátý týdenní pokles v řadě. V rámci maloobchodu celkově klesla návštěvnost obchodů pro domácí potřeby o 16.6 % a návštěvnost nákupních center, obchodních domů a oděvů o 12.7 %.

Mezi jednotlivými řetězci zaznamenal Best Buy propad o 58.2 %, zatímco Victoria's Secret zaznamenal pokles o 47.4 %. Opět se nejedná o normální, drobné komerční výkyvy – jsou součástí vládou vyvolané bičové pily, která řádí americkou ekonomikou.

Podobně neúprosné stoupání cen domů v USA pokračovalo i v květnu, kdy mediánové ceny vystřelily o 15 % na rekordních 407,600 XNUMX USD, zatímco skutečný objem prodejů klesl kvůli tlakům vysokých a rostoucích hypotečních sazeb.

Ve skutečnosti ve srovnání s rozpáleným trhem s bydlením, který v roce 2021 vyvolala drastická represe úrokových sazeb a čerpání peněz ze strany Fedu, objem prodeje stávajících domů již téměř klesl. 20% a má před sebou ještě dlouhou cestu – i když se ceny nemovitostí pod tlakem klesajících objemů konečně převalily.

Konečně objemově a cenovým yoyům zřejmě nic neuniká. Dokonce i účesy jsou nyní o 6.6 % vyšší než v předchozím roce, zatímco související osobní služby celkově nyní tlačí na nárůst o 7.0 %.

Kdysi dávno byl vtip o „Jsem z Washingtonu a jsem tu, abych vám pomohl“.

To je nyní realita a není to vtip.

Meziroční změna CPI osobních služeb, 1994-2022