Křečovitý chaos americké ekonomiky po uzamčení

[Poznámka redakce: tento článek je přetištěn z ContraCorner Davida Stockmana, která takovou analýzu denně předplatitelům nabízí. Libra za libru, Stockman's denní analýza je nejkomplexnější, nejvýraznější, nejpozoruhodnější a nejbohatší na data ze všeho, co je dnes k dispozici. Jeho desítky let zkušeností v oblasti financí i politiky a jeho principiální a legendární odhodlání odhalovat nepřikrášlenou pravdu a demonstrovat svá tvrzení daty jsou denně k vidění. Brownstone je hrdý na to, že Stockman také slouží jako starší učenec, a milostivě umožňuje pravidelné opakované publikování zde.]

Naprosto směšný plán Bidenovy administrativy uzákonit tříměsíční prázdniny od 18.4 centů za galon federální daně z plynu by měl být probuzením s ohledem na mnohem širší a ničivější hrozbu. V podstatě americká ekonomika ztratila tržní orientaci a nyní se chová jako křečovitá hromada neshod, dislokací a rozmarů v důsledku opakovaného bití prostřednictvím vládních regulačních, fiskálních a daňových intervencí mimo tento svět.

V kombinaci, útoky na zelenou energii, uzamčení a strašení virovou hlídkou, šílené čerpání peněz ze strany Fedu a bezprecedentní fiskální bakchanálie Washingtonu za poslední dva roky hluboce narušily normální ekonomickou funkci.

V souladu s tím obchodní sektor letí naslepo: nemůže předvídat, co se řítí štikou normálním způsobem na základě vyzkoušených a pravdivých pravidel příčiny a následku. V mnoha případech se signály normálního trhu ztratily, jak dokládají nedávná varování maloobchodníků s velkými krabicemi, že jsou zatíženi špatnými zásobami a budou brát bolestivé slevy, aby vyčistili balíčky.

Přesto není divu, že se mimo jiné zásobili oblečením a předměty dlouhodobé spotřeby po období, kdy virová hlídka zavřela běžné společenské prostory, jako jsou kina, restaurace, bary, tělocvičny, letecká doprava a podobně. A Washington pak přilil olej do ohně hromaděním bilionů kupní síly odvozené z dávek v nezaměstnanosti, které v některých případech dosahovaly roční sazby 55,000 10,000 USD, a opakovaných kontrol stimmie, které u větších rodin přidaly 20,000 XNUMX až XNUMX XNUMX USD.

Zaměstnaní pracovníci nepotřebovali několik šeků na 2,000 dolarů, protože je virová hlídka ve své (pochybné) „moudrosti“ přinutila šetřit na výdajích založených na sociálním shromáždění.

Stejně tak dočasně propuštění pracovníci nepotřebovali 600 dolarů týdně Federal UI topper. Z velké části měli přístup k běžným výhodám uživatelského rozhraní a také trpěli nucenými „úsporami“ zavíráním restaurací, barů, filmů atd. Dokonce ani takzvaní „nekrytí“ zaměstnanci, kteří nemají nárok na pravidelné státní výhody, nepotřebovali 600 dolarů za týden UI Bennies. Cílená dočasná krytí mohla vyplatit 65 % své předchozí mzdy v průměru za méně než 300 USD za týden.

Takže to, co se stalo, je to, že dvojitá pohroma úspor vynucených služeb a masivní příliv věcí zdarma z Washingtonu vytvořily tsunami poptávky, která vysála systém zásob a dodavatelské řetězce.

Zde je například meziroční změna PCE upravená o inflaci pro oděvy a obuv. Stabilní stav americké ekonomiky pro tento sektor v letech 2012-2019 osciloval těsně u rovné linie.

Pak zasáhly washingtonské politické hurikány. Během původního blokování ve 2. čtvrtletí 2020 se reálné výdaje za oblečení a obuv propadly -27.0%, jak Dr. Fauci a Šátková dáma poslali polovinu americké veřejnosti utíkat pro fetální pozici ve svých ložnicích a mužských jeskyních.

Americké veřejnosti ale netrvalo dlouho, než vtip pochopila. Brzy znovu zacyklili své útraty v restauracích atd. a doplnili je tsunami věcí zdarma ve Washingtonu během 18 měsíců končících v září 2021. To doslova obrátilo vzorce útraty vzhůru nohama.

To znamená, že doručovací boxy Amazonu byly prohlášeny za „bezpečné“, jakmile CDC zjistilo, že se virus nepřenáší na povrchy – takže veřejnost zešílela při objednávání oblečení a obuvi. Do 2. čtvrtletí 2021, zejména po Bidenově idiotském americkém záchranném zákonu ve výši 1.9 bilionu dolarů v březnu 2021, se meziroční změna násilně obrátila na + 57.1%.

To je píchání bičem se zlomyslným úmyslem. Spotřebitelé, kteří by byli ponecháni svému osudu, by nikdy nezvýšili své rozpočty tímto způsobem, což znamená, že maloobchodní, velkoobchodní a výrobní dodavatelé neměli žádný způsob, jak se racionálně vyrovnat s otřesy dodavatelského řetězce, které vyvolaly Washington.

Jak je také zřejmé z grafu, květnová meziroční změna očištěná o inflaci se propadla téměř zpět do normálu – jen + 3.4%. Přesto bude trvat roky, než se dodavatelské řetězce a úrovně zásob a mixy vzpamatují z ekonomického chaosu způsobeného Washingtonem.

Meziroční změna PCE upravená o inflaci pro oděvy a obuv, 2012–2022

Stejný příběh platí pro zboží dlouhodobé spotřeby – s ještě extrémnější amplitudou yo-yo. Jak ukazuje níže uvedený graf, trendová úroveň růstu reálného PCE u zboží dlouhodobé spotřeby byla 3.3% ročně během 14letého období mezi předkrizovým vrcholem v říjnu 2007 a vrcholem před Covidem v únoru 2020. Kromě období recese v letech 2008–2009 čísla sledovala stabilní vzorec, se kterým se podniky dokázaly vyrovnat.

A pak přišel Washington, který nařídil whipsawy. Během dubna 2020 se skutečné PCE propadly -17.5%z předchozího roku, jen aby prudce vybuchla + 70.5% Y/Y v dubnu 2021. Zase ty stimmie a nucené „úspory“!

Ale teď je konec a hotovo. Během května 2022 došlo k meziroční změně -9.1%. Opět není divu, že podniky mají nesprávné zásoby a dodavatelské řetězce byly převálcovány z jednoho konce planety na druhý.

Meziroční změna ve skutečných PCE Durables, 2007-2022

Ve skutečnosti to ukazuje na další rozměr příběhu o biči. Stručně řečeno, jednorázová konverze výroby na globální dodavatelský řetězec měla skrytou zranitelnost – ultra JIT (Just-In-Time).

To znamená, že když se přepravní vzdálenosti pro zboží pohybovaly z 800 mil v rámci USA na 16,000 68 mil (z továren v Šanghaji po terminály v Chicagu (nebo XNUMX dní na moři), obezřetný systém by zabudoval velké množství nadbytečný inventář na ochranu před rozsáhlými poruchami v posledních dvou letech.

Přenosové náklady na hloubkovou redundanci zásob by však byly extrémně nákladné. Je to kvůli nákladům na provozní kapitál a riziku hromadění nesprávného sortimentu zboží. To znamená, že potenciální náklady na zásoby a slevy a odpisy zboží by těžce pohltily pracovní arbitráž.

Ale díky snadnému vydělávání peněz Fedu a idiotskému 2.00% inflačnímu cíli se dodavatelské řetězce staly stále rozšířenějšími, křehčími a zranitelnějšími. Tato skutečnost je nyní nezpochybnitelná.

Jak se však stalo, tlak na dodavatelské řetězce ultra-JIT způsobil masivní jednorázovou deflaci nákladů na zboží dlouhodobé spotřeby. Ve skutečnosti téměř 40% Kontrakce deflátoru PCE pro zboží dlouhodobé spotřeby mezi rokem 1995, kdy se poprvé rozběhly čínské exportní továrny, a úrovní před Covidem na začátku roku 2020 je jednou z velkých odchylek ekonomické historie.

Vážně pochybujeme, že se černá čára níže skutečně stala, kromě nekonečného pohrávání si BLS s hédonií a dalšími úpravami CPI. Ano, například hračky se během tohoto 60letého období propadly o více než 25 %, ale zase udělaly ohromně velkou negativní hédonickou úpravu, aby odpovídaly standardu čínských nevyžádaných hraček?

Přesto je deflační volná jízda u konce. Deflátor zboží dlouhodobé spotřeby se již zvýšil o téměř 13 % oproti minimu před Covidem a je zde mnohem, mnohem více půdy ke kompenzaci, protože globální dodavatelské řetězce přepracovávají zničené modely JIT, které se vyvinuly před rokem 2020.

 Deflátor PCE pro zboží dlouhodobé spotřeby, 1995-2022

Pokud jde o whipsawy vyvolané Washingtonem, existuje jen málo sektorů, které byly tak poničené jako systém letecké dopravy. Například v dubnu 2020 se počet nástupů cestujících neuvěřitelně snížil 96% od odpovídajícího předpandemického měsíce, jako v mrtvých a pryč. Navíc tento vzor hlubokého snižování převládal až do jara 2021.

Odstávky leteckých linek nebyly nutné z důvodů veřejného zdraví: Častá výměna vzduchu v kabině je pravděpodobně učinila bezpečnějšími než většina vnitřních prostředí.

Ale mezi nepochopenými směrnicemi CDC a strašením virové hlídky, dokonce ještě v lednu 2022 bylo zatížení stále o 34 % nižší než před pandemií.

Infrastruktura tohoto odvětví byla zablokována těmito druhy provozních úrovní. Manipulátoři zavazadel, letušky, piloti a všechny funkce mezi tím utrpěli obrovské narušení příjmů a živobytí – dokonce i po štědrých dotacích Washingtonu aerolinkám a jejich zaměstnancům.

A pak se ke zranění přidala urážka, když pilotům a dalším zaměstnancům hrozilo ukončení pracovního poměru kvůli neochotě udeřit. Výsledkem byl průmysl k nepokojům a někdy dokonce k záhubě.

Pak se provoz vrátil zpět. Ze 70 % úrovně před pandemií v polovině zimy 2021–2022 se nástupy následně v posledních měsících odrazily na 90 %. Bohužel, systém letecké dopravy je vážně neorganizovaný s nedostatkem pracovních sil všeho druhu, který si lze představit, což vede k mezerám v rozvrhu a ke zrušení, jako jen zřídka předtím.

A nyní je whipsaw inflačním směrem, protože zoufalí cestující platí dříve neslýchané ceny, aby získali vzácná místa v letních měsících cestování.

Jak nedávno informovalo CBS News,

Aerolinky v neděli a pondělí zrušily téměř 1,200 amerických letů, takže cestující uvízli a zavazadla se hromadila na letištích po celé zemi. Tisíce dalších cest byly zrušeny po celém světě, protože začíná letní cestovní sezóna.

A teď ty špatné zprávy: Analytici leteckých společností tvrdí, že zpoždění a zrušení budou pravděpodobně přetrvávat a mohou se dokonce zhoršit.

"Možná jsme neviděli to nejhorší," řekl Kit Darby, zakladatel Kit Darby Aviation Consulting, CBS MoneyWatch.

Právě teď, když máte běžné věci, jako je údržba letadla nebo počasí, jsou zpoždění mnohem vážnější. Nejsou zde žádní rezervovaní další piloti, letadla, letušky – a řetěz je dobrý pouze jako nejslabší článek,“ řekl Darby.

Mnohé z těchto problémů pramení z toho, že aerolinky na začátku pandemie, kdy letecká doprava prudce klesla, omezily zaměstnance. Poptávka se od té doby vrátila rychleji, než byly aerolinky schopny zvýšit nábor.

„Největší problém je, že nemají kapacitu. Nebyli schopni vrátit plnou kapacitu, pokud jde o piloty, kontrolní stanoviště TSA, prodejce na letišti, manipulátory se zavazadly, pozemní personál nebo letušky,“ řekla CBS News redaktorka cest New York Times Amy Virshupová. 

Že jo. Co je ale nyní hodně nahoru, jsou ceny vstupenek. Po propadnutí -28% v květnu 2020 na základě Fauciho zaostalých objednávek květnové ceny prudce stouply + 38% na meziroční bázi.

Opět tu máme ekonomiku klesající níž a poté vyšší díky masivním a zbytečným vládním intervencím. A v případě energie, kterou využíváme ve 2. části, je chaos ještě závažnější.

Pro nepochybnost je zde uvedena úroveň výdajů na osobní spotřebu leteckých společností v posledních letech upravená o inflaci. V roce 2020 se pod průmyslem doslova otevřely pověstné padací dveře. Reálná produkce klesla 62.3 miliardy dolarů nebo 52 %, pak se v následujícím roce odrazila o 63 %.

To je jistě nějaký druh destruktivního ekonomického jo-jo. A všechno to přiživovali washingtonští politici a aparátčíci, kteří nemají ponětí, že americká ekonomika ve výši 24 bilionů dolarů není nějaká oslavovaná hra s nárazníky.

Skutečné PCE pro leteckou dopravu, 2002-2021