Brownstone » Brownstone Journal » Ekonomie » Hádejte, co drží americkou ekonomiku nad vodou 
Americká ekonomika

Hádejte, co drží americkou ekonomiku nad vodou 

SDÍLET | TISK | E-MAILEM

Přemýšleli jste někdy nad tím, co nebo kdo skutečně financuje aktivity hegemonické Ameriky, od jejích domácích výdajů až po zahraniční války? Odpověď není okamžitá a možná vás překvapí.

První věc, kterou je třeba pochopit, je, co to skutečně znamená něco financovat. Financování amerických aktivit je poskytováno prostřednictvím dolarů, kde „dolar“ představuje určitou kupní sílu v konkrétním okamžiku. Každá vláda potřebuje kupní sílu, aby zaměstnávala lidi a nakupovala věci, takže vláda USA chce mít dolary. 

Podle učebnic ekonomie získávají vlády svou kupní sílu tím, že odebírají měnu jejich obyvatelstvu a společnostem prostřednictvím daní. V tomto učebnicovém modelu je tisk většího množství měny, za kterou lze nakupovat věci a zaměstnávat lidi, také určitým druhem zdanění, do kterého se může zapojit vláda, protože tisk více peněz (všechno ostatní je fixní) zvyšuje nabídku peněz, a tím snižuje „cenu“. tj. kupní síla měny, kterou již drží všichni ostatní. 

Bez úměrného nárůstu poptávky po penězích vede expanze peněžní zásoby vytvořená americkým tiskem peněz k tomu, že všechny existující dolary kupují méně zboží než před tiskem peněz. Nikdo nepošle účet: daň se prostě stane, s každým řinčením vládní tiskárny. Zdvojnásobení množství peněz v oběhu prostřednictvím tiskařského lisu a pak předání vytištěných peněz vládě, aby si za ně něco nakoupila, je v podstatě totéž, jako když vláda zdaní polovinu příjmů soukromého sektoru a nakupuje za ně věci.

Implicitní dani vytvořené americkým tiskem peněz se lze vyhnout tím, že jednoduše nepřijmete dolary výměnou za práci a zboží (a místo toho přijmete, řekněme, nějakou jinou méně zředěnou měnu nebo kozy. Nebo cibuli). To je důvod, proč nekontrolované tisknutí peněz nakonec vede k nekontrolované inflaci a ekonomickému krachu, protože lidé prchají před nafouknutou měnou, aby se vyhnuli implicitnímu zdanění. 

Pocta tomu, kdo má mincovnu

Tato implicitní daň z tisku peněz je v ekonomii známá jako a výsluhovou daňa nevztahuje se pouze na občany vlády. Ve skutečnosti, pokud je velké množství domácí měny drženo v zahraničí, pak velkou část poplatku za ražbu vytvořenou pouhým tiskem peněz zaplatí cizinci, kteří tuto měnu drží. 

Ukazuje se, že v současné době je v držení strašného množství amerických dolarů cizích zemí, a zejména údajných nepřátel USA.

Druhý sloupec v tabulce níže uvádí aktuální odhady hodnoty zahraničních rezerv držených každou zemí na světě, která drží alespoň 100 miliard dolarů těchto rezerv. Odhaduje se, že přibližně 60 procent těchto rezerv v cizí měně je v aktivech denominovaných v amerických dolarech (jak je vyčísleno ve sloupci 3).

Čísla v tabulce zachycují pouze devizové rezervy držené centrální bankou každé země, i když jednotlivci, korporace a další subjekty také mohou držet cizí měnu – a to z nejrůznějších důvodů. Jedním z nich jsou daňové úniky (v případě rezerv denominovaných v amerických dolarech ve Švýcarsku), ale držení cizí měny je pro mnoho lidí také užitečné jako nárazník proti šokům v ekonomice a jako prostředek k pojištění hodnoty jejich místních měn.

Zásadním aspektem devizových rezerv je to, že nevydělávají významný úrok od americké centrální banky. Například za posledních 10 let byl průměrný výnos 10letého státního dluhopisu, tj. referenční míra návratnosti důležité složky mezinárodních rezerv, 2.2 procenta a koncem července 0.55 klesl až na 2020 procenta. Tyto nástroje jsou spíše jako hotovost než jako akcie nebo jiné akcie, které obvykle rostou v ceně s inflací a všeobecnou prosperitou. Když inflace udeří, ztratí zhruba ekvivalentní množství kupní síly ve srovnání se situací bez inflace. Jsou zralé na to, aby seignior vybral svou daň prostřednictvím tiskárny.

Když tedy americká centrální banka tiskne peníze na nákup dluhu vlády USA, uzurpuje si kupní sílu ve prospěch vlády USA a amerických institucí. Prostřednictvím inflace vytvořené jeho expanzí peněžní zásoby odebírá Fed kupní sílu všem ostatním držitelům vkladů v amerických dolarech, včetně výše uvedených zemí. 

V posledních sloupcích tabulky jsme provedli několik velmi hrubých výpočtů, kolik kupní síly tyto země ztratily v důsledku inflace za posledních několik let. Pro zjednodušení předpokládáme, že nejnovější údaje o držených rezervách jsou platné pro celé období 2021–2023, což je spíše rozumná aproximace než striktní pravda. Předpokládáme také údaje o inflaci v letech 2021, 2022 a 2023 ve výši 7.0 procenta, 6.5 procenta a 6.0 procenta. Tyto výpočty lze snadno učinit sofistikovanějšími a přesnějšími, vzít v úvahu výnosy státní pokladny, rozlišit, kdo v rámci USA má prospěch, a zohlednit různé další nuance. Čísla v posledních sloupcích by měla být chápána pouze jako přiblížení prvního řádu.

Tabulka odhaluje rozsah ražební daně, kterou zahraniční vlády zaplatily USA v roce 2021, v roce 2022 a v celém období 2021–2023. 

Číňané dotovali USA částkou asi 400 miliard dolarů kupní síly, což je téměř polovina Rozpočet na obranu USA na FY2023. Japonsko a Švýcarsko mezi sebou v období 250-2021 zaplatily implicitní poctu ve výši více než 23 miliard dolarů a dokonce i Rusko vložilo asi 70 miliard dolarů. 27 zemí v této tabulce mělo ve svých rezervách asi 7.2 bilionu dolarů v aktivech denominovaných v amerických dolarech, což vedlo k tomu, že za toto období zaplatily USA celkovou hodnotu kupní síly v hodnotě téměř 1.4 bilionu dolarů.

Cizinci vlastní více fyzických dolarů, než ukazuje tato tabulka. Nezapočteno je také velké množství eurodolarů. Eurodolary jsou v podstatě práva na americké dolary v bankách vlastněných a obchodovaných mimo USA. Vzhledem k tomu, že jsou poptávkou po zboží a službách, mají eurodolary kupní sílu, která se mění stejně jako ostatní dolary. Pokud rozšíříte logiku tabulky na celý „eurodolarový trh“, o kterém se předpokládá, že má hodnotu kolem 20 bilionů dolarů, pak USA v posledních několika letech obdržely implicitní dotace ve výši asi 5.3 bilionu dolarů od zbytku světa. To je téměř 7 let vojenských rozpočtů USA. 

Vzhledem k tomu, že americká centrální banka v tomto období vytiskla asi 6 bilionů dolarů, aby je mohla použít americká vláda a americké instituce, nebylo by špatné tvrdit, že většina tištění peněz Fedu byla zaplacena ve formě inflačního tributu od zbytek světa. Domácí držitelé dolaru také ztrácejí tiskem peněz, ale domácí domácnosti a firmy také těží z mimořádných vládních výdajů využívajících natištěné dolary.

Frenemy

Překvapivé je, že údajní úhlavní nepřátelé USA dnes – Čína a Rusko – významně přispívají k finanční solventnosti USA. Rusko platí USA mnohem víc, než stojí USA válka na Ukrajině, a Čína platí USA mnohem víc, než jsou celkové náklady na všechny vojenské základny obklopující Čínu. Čínská a ruská vláda nedokázaly v roce 2020 zbavit své americké dolary a státní pokladniční poukázky, když americká centrální banka začala tisknout náklaďáky peněz a finančně gramotným bylo jasné, co se stane s inflací (i my jsme to předpovídali v tisku v listopadu 2020).

Kdyby pak Rusové a Číňané vložili tyto dolary do mezinárodních akcií, jako jsou akcie, nezaplatili by tento poplatek. (Nikdo s jistotou neví, proč to neudělali, a lze si představit, že ruské a čínské měnové orgány si tím samy nejsou úplně jisté.) Čína a Rusko v podstatě upisují velkou část vojenského rozpočtu USA. 

S takovými nepřáteli, kdo potřebuje přátele?

Zatímco ekonomika ražebného zdanění je podobná tomu, co probíhá při vikingském nájezdu, psychologie je zcela odlišná. Předpokládejme například, že americká armáda napadla část Číny, okradla ji o věci v hodnotě 400 miliard dolarů a pak odešla. Představte si čínskou reakci! Místo toho se ve skutečnosti stalo to, že Čína fakticky poslala spoustu věcí do USA výměnou za americké dolary, načež americká vláda (prostřednictvím Fedu) jednoduše vytiskla další dolary, takže hodnota čínských dolarových držeb klesla o 400 miliard dolarů. Ke stejnému výsledku dojde, pokud jde o to, kdo nakonec zaplatí a kdo si zboží nakonec užije, ale metoda seigniorage tax je mnohem neprůhlednější, takže se Číňané cítí méně podvedeni.

A pokud by vás to zajímalo, americké zahraniční rezervy jsou ve srovnání s jinými zeměmi mizivé a jen málo zemí (včetně USA) drží významné množství čínských jüanů. Většina ze 40 procent devizové rezervy, které nejsou v aktivech denominovaných v amerických dolarech, jsou v eurech, librách nebo jenech. 

Jak moc je na tom Amerika závislá?

HDP USA je v období uvedeném v naší tabulce asi 23 bilionů dolarů ročně, zatímco celkové výdaje federální vlády jsou kolem 7 bilionů dolarů ročně. Pokud tedy zahrneme eurodolarový trh, zahraniční tributy dosahovaly hodnoty téměř 8 procent HDP ročně, neboli 25 procent vládních výdajů USA ročně. To znamená, že pokud by tyto pocty měly skončit, americká ekonomika by příští rok velkolepě zkolabovala. Bez tributů by americká vláda musela zvýšit daně až o 25 procent, nebo by musela snížit výdaje odpovídající celé americké armádě (plus drobné), nebo by musela najít jiný způsob, jak snížit výdaje o 25 procent. Je těžké vidět, že Bidenova administrativa přežije tak dramatickou změnu politiky.

Je těžké přeceňovat význam těchto příplatkových plateb pro zahraniční politiku USA, a tedy pro současnou ekonomickou stabilitu. V tabulce v podstatě vidíme jak přínos americké vojenské a ekonomické dominanci, tak i vlastní závislost Ameriky na tomto přínosu. Pocty umožňují Americe pokračující kontrolu nad systémem mezibankovních transakcí SWIFT, petrodolary, mezinárodními finančními institucemi a různými dalšími systémy a pákami moci. Velikost poct prozrazuje i závislost celého systému na nich.

Když se nás studenti ptají, jaký má smysl mít 800 amerických vojenských základen v zahraničí, ukážeme jim, kolik z těchto základen je v zemích, které mají velké rezervy v amerických dolarech. Americké vojenské základny jsou četné v Japonsku, Jižní Koreji a Saúdské Arábii, přičemž všechny tři patří do top 10 seznamu poplatníků. Samozřejmě, že tyto vojenské základny jsou tam údajně proto, aby poskytovaly místní ochranu, ale stejně jako mafie provozuje ochranný kšeft výměnou za „příspěvky“ od chráněných, tak i tyto země platí USA tučný poplatek prostřednictvím svých amerických měnových rezerv. , za výsadu být chráněn.

Jako forma implicitního zdanění jsou tyto poplatky velmi podobné použití WHO k vynucení jiné země do nákupu zbytečných vakcín nebo k tomu donutit spojence akceptovat daňové úniky velkých amerických společností.

Bez daní ze seigniorage by se velká část amerického domečku z karet zhroutila. Propukla by masová nezaměstnanost a obrovské občanské nepokoje, alespoň krátkodobě. Dalo by se namítnout, že americká ekonomika a americká vláda se staly nemocnými systémy, které se jen snaží udržet nad vodou prostřednictvím tributů placených zbytkem světa, podporovaných finanční neznalostí nepřátel. 

To staví dobře míněné americké politiky před obrovské dilema. Chtěli by skutečně rozložit tento systém parazitické velké vlády a velkých korporací, které jako aliance udržují příliv tributů, na kterých závisí nejen oni, ale všichni v celém systému? Demontujte systém a desítky milionů pracovních míst budou ztraceny. Bytová havárie. Mezinárodní ponížení. 

Pozastavte se a zamyslete se, až budete příště číst o zapojení USA do války v Evropě nebo šarvátky na Blízkém východě. Jde skutečně o svobodu, mír a spravedlnost, nebo jde o udržení toku „americké cesty“ poct? A když se nad tím zamyslíte, opravdu byste chtěli, aby to Donald Trump, Robert Kennedy, Jr. nebo Ron DeSantis ukončili? Chcete, aby se USA ponořily do okamžité a hluboké recese?



Publikováno pod a Mezinárodní licence Creative Commons Attribution 4.0
Pro dotisky nastavte kanonický odkaz zpět na originál Brownstone Institute Článek a autor.

Autoři

  • Paul Frijters

    Paul Frijters, Senior Scholar na Brownstone Institute, je profesorem ekonomie blahobytu na katedře sociální politiky na London School of Economics, UK. Specializuje se na aplikovanou mikroekonometrii, včetně práce, štěstí a ekonomie zdraví Spoluautor Velká covidová panika.

    Zobrazit všechny příspěvky
  • Gigi Fosterová

    Gigi Foster, hlavní stipendista Brownstone Institute, je profesorkou ekonomie na University of New South Wales, Austrálie. Její výzkum pokrývá různé oblasti včetně vzdělávání, sociálního vlivu, korupce, laboratorních experimentů, využívání času, behaviorální ekonomie a australské politiky. Je spoluautorkou Velká covidová panika.

    Zobrazit všechny příspěvky
  • Michael Baker

    Michael Baker má titul BA (ekonomie) z University of Western Australia. Je nezávislým ekonomickým konzultantem a novinářem na volné noze se zkušenostmi v oblasti politického výzkumu.

    Zobrazit všechny příspěvky

Darujte ještě dnes

Vaše finanční podpora Brownstone Institute jde na podporu spisovatelů, právníků, vědců, ekonomů a dalších lidí odvahy, kteří byli profesionálně očištěni a vysídleni během otřesů naší doby. Prostřednictvím jejich pokračující práce můžete pomoci dostat pravdu ven.

Přihlaste se k odběru Brownstone a získejte další novinky

Zůstaňte informováni s Brownstone Institute